全球電池供應鏈 貿易摩擦升級

 新動態：

中國對電池、原材料及設備實施出口管制後，特朗普宣布自11月1日起（或更早）對中國商品額外加征100%關稅。

影響分析：

電動汽車及儲能電池的疊加關稅或將分別升至173%和140%；

正極與負極等關鍵進口材料的關稅將分別上調至158%和260%。

綜合來看，此舉對韓國電池供應鏈構成利好。據我們近期發布的《亞太聚焦：美國政策深度報告》分析，若中國電池儲能系統（BESS）進口關稅超過100%，美國本土生產的運營利潤率達50%。

此動態將利好LGES（買入評級）：其位於密歇根州的16吉瓦時儲能系統產能已於今年5月投產，計劃2027年前將產能擴至50吉瓦時，預計2028年在美國儲能市場占有率將接近50%。當前100吉瓦時的訂單儲備為其擴張提供支撐。

關稅政策亦可能推動韓國正極材料制造商進軍磷酸鐵鋰（LFP）正極生產領域——韓國正極出口僅面臨15%關稅，而中國正極材料關稅高達158%，存在顯著套利空間。

需注意：此前中國儲能系統進口關稅曾在3月一度高達155%，最終降至41%。