核心事件
- 中國擴大稀土出口管制範圍：
- 涵蓋幾乎所有中重稀土（HREE），包括先前已管制的 鏑（Dy）。
- 新增管制項目：釤（Ho）（可用作Dy/Tb的替代品，適用於非高溫磁鐵）。
- 同時管制稀土生產/加工設備及稀土磁鐵製造設備的出口。
🌍 全球供應鏈影響
- 中國仍主導全球稀土供應鏈，尤其在重稀土領域占比更高。
- 美國高度依賴中國進口重稀土，即使本土最大稀土生產商 MP Materials（MP.N）主要產出為輕稀土（如釹、鐠），缺乏足夠重稀土原料。
🏭 對 MP Materials 的影響
- 正面因素：
- 正在建設美國本土的稀土分離廠與磁鐵廠，未來將成為美國唯一從礦到磁鐵的垂直整合供應商。
- 中國出口收緊將提升其本土供應鏈戰略價值。
- 挑戰：
- Mountain Pass 礦場缺乏足夠重稀土，需另尋外部來源。
- 計畫透過回收業務部分緩解對原生重稀土的依賴。
💡 投資觀點（摩根士丹利）
- 評級：Equal-weight（中性）
- 目標價：USD 68.50（2025年10月7日更新）
- 當前股價：USD 70.59（2025年10月8日）
- 產業觀點：In-Line（與大盤一致）
⚠️ 潛在風險
- 上行風險：電動車與直驅風電機組採用加速、供應低於預期、第三階段產能順利投產。
- 下行風險：電動車銷售放緩、需求破壞、或出現無稀土永磁電機替代技術。
🔍 戰略意義
- 此舉凸顯中國對關鍵礦產與戰略技術的控制意圖。
- 西方國家（如美國）加速建立去中國化稀土供應鏈，但短期內難以擺脫依賴。
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